野村发表研究报告指,腾讯(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22亿; 比率 9.973% 计划今年进一步加大对新AI产品的投资,预算将增加超过一倍至逾360亿元人民币,相当於市场对其2026年收入预测的逾4%。另外,公司的云业务策略出现转变,该行预期云端收入增长将由去年的16%,加快至今年的20%。
核心业务方面,该行认为网上游戏及广告业务将继续健康增长,但2026年海外游戏业务将面临高基数影响;料网上游戏收入增长将由去年的22%降至今年的13%,广告业务增长则大致稳定於18%。
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基於加大AI投资,该行预计2026年非通用会计准则经营利润率将下跌0.4个百分点至36.9%,令相应经营利润增长放缓至9%,对比收入增长预测为10%。同时,将2026及2027年非通用会计准则净利润预测分别下调3%及1%,料期内净利润分别增长8%。维持「买入」评级,目标价由775港元下调至727港元。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。)
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